爆了！账面“现款”200亿却要融资补流？688223，又一个康好意思？

开端：商场资讯

跟着A股商场再融资握续收紧，越来越多上市公司接收境外融资。

10月20日，晶科动力（688223.SH）公告其境外刊行大众存托字据新增境内基础A股股份的议案。拟募资45亿元，用于扩产和补充流动资金。

这一融资决议引公论哗然。

原因有二：

领先，本次虽是境外融资，但依然要加多超10亿股的A股总股本，这也意味着晶科动力中小鼓吹们的每股权利将被摊薄。

更进攻的是，光伏组件龙头晶科动力自2022年上市以来，就在束缚融资用于样子建立和补充流动资金。

投资者不禁奇怪，账面看上去“现款”充裕的晶科动力，为什么却老是一副颠倒缺钱的状貌？

千般反常迹象，让东谈主不禁守望起此前财务作秀暴雷的康好意思药业。

相通的行业龙头，相通的激进融资，相通的存贷双高……

虽然，现时咱们并不成果决认定晶科动力的财务一定有问题，笔者在这里，仅仅梳理出一些疑似“猫腻”之处，供强大投资者探究，也但愿给监管部门提供想路。

疑窦一：账面现款限制终年达百亿，为何束缚融资？

纵不雅总共A股，比晶科动力“有钱”的公司其实并未几。

2024年中期，晶科动力货币资金限制达到195亿元，排行全A股第141，特等全A股97%的上市公司（剔除银行股）。

近两年，光伏行业内卷严重，而晶科动力“余量”却极为充裕，令东谈主帮衬。

2021年到2023年，晶科动力账面货币资金限制差异为184亿元、199.9亿元和278亿元。

行业越发惨淡，晶科动力却“越来越有钱”。

这样“有钱”的公司，为啥要束缚融资用于补充流动资金？

2022年，公司在A股IPO，募资总数100亿元，净额97.7亿元。这其中决议使用15亿元用于补充流动资金，后来又追加了11.17亿元超募资金用于补流。

2023年，晶科动力刊行可转债募资100亿元，其中30亿元用于补充流动资金。

关联词，完成百亿可转债融资不及3个月，晶科动力又动手“要钱”，抛出高达97亿元定增决议，其中25亿元用于补充流动资金。

在A股再融资收紧的大配景下，这项定增决议终末远隔了。这才有了本次的境外刊行存托字据融资决议。

事实上，就在定增决议深切后，2023年8月15日，晶科动力暴跌11.99%。

因为商场确切“看不懂”了：

光伏行业产能弥散，产业链各循序价钱一降再降，这个技艺还要扩产，必要性安在？

更奇怪的是，终年200亿傍边的货币资金趴在晶科动力账面上“不动如山”，这笔钱确切存在吗？为啥不拿出来使用？

疑窦二：有两百亿现款，为何还要借两百亿有息欠债？

如斯“有钱”的晶科动力，为何要大举融资，又要职守千里重债务？

同花顺iFinD数据显现，2024年上半年，晶科动力的短期借债、往来性金融欠债、经久借债、应酬债券及一年内到期的非流动欠债五项有息欠债野心达到229.08亿元。基本接近同时公司货币资金总数，即195亿元。

2021年到2023年，晶科动力以上各项有息欠债野心差异为137.93亿元、148.09亿元、221.78亿元。

事实上，2021年到2003年，晶科动力账面货币资金恒久高于五项有息欠债，不错松驰覆盖。（咱们再归来下，2021年到2023年晶科动力货币资金为184亿元、199.9亿元和278亿元）

这种表象，便是“存贷双高”。

包括康好意思药业在内，许多财务作秀暴雷的公司王人出现过这种表象。

一般而言，“存贷双高”是对资金的巨大花费，一边需要支付高额的财务用度，一边账上还保留巨额的现款，不稳当生意逻辑。许多财务作弊的公司均出现过“存贷双高”的表象。

存贷双高，每每是为了掩饰公司信得过的财务景况。

虽然，仅凭存贷双高，并不一定能判断财务作弊。事实上，晶科动力还存在其他财务疑窦。

疑窦三：利息收入恒久远低于利息支拨一般而言，企业进款不祥货币资金越高，那么利息也就越高。2021年到2023年，晶科动力货币资金限制恒久高于其五项有息欠债。那公司利息收入应该高于利息支拨。

关联词，分歧理之处在于，公司利息支拨比收入高得多！

2021年到2023年，晶科动力利息收入差异为1.79亿元、3.11亿元和3.34亿元；同时公司利息用度为8.42亿元、10.7亿元和11.8亿元。

终末，笔者想请示。本年上半年，晶科动力依然出现事迹下滑、谋划失血。归母净利润同比下落56.24%；谋划性现款流更是转负，为-16.19亿元，是公司上市以来初度。

这个技艺，算作投资者，拷问公司财务的信得过性和多量融资的合感性，显得尤为进攻。

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（转自：泡财经）