四川双马拟以16亿元收购深圳健元股权分析

2024年10月19日，四川双马发布公告，四川调解双马股份有限公司（简称“公司”或“四川双马”）拟以1,596,424,329.90元购买深圳市健元医药科技有限公司（简称“深圳健元”“目的公司”）92.1745%的股权。本次走动施行完了后，深圳健元成为公司同一报表范围内的控股子公司。

配景先容：

四川双马：四川双马看成一家从事产业投资及治理和私募股权投资基金治理的上市公司，现在主要治理的财富包括建材分娩制造企业及私募股权投资基金治理公司。四川双马成立于1998 年，于 1999 年 8 月在深圳证券走动所主板挂牌上市，股票代码 000935，为深证成份指数、深市精选指数等指数的因素股。

公司建材分娩制造企业业务的家具包括水泥、商品熟料、骨料等，关联家具闲居应用于大型基础枢纽、市政民生工程、乡村振兴（主要包括高圭臬农田树立、乡村谈路升级改进等）和商品房开发等范围。公司建材分娩基地麇集在宜宾市，宜宾市区位上风显然，区域中心城市树立及产业发展双轮驱动，为公司建材分娩业务发展提供了保险。公司建材分娩制造业务中，水泥年产能200余万吨，骨料年产能500余万吨。

公司私募股权投资基金治理公司西藏锦合现在在管基金范围超260亿元，主要哄骗阛阓化的股权投资治理运营形态，发现、投资、栽植和赋能优质财富。其中庸谐锦豫的投资标的包括但不限于互联网、大健康、先进制造、跨境电商、新动力、破钞和做事等；调解锦弘的投资标的为先进制造与新动力行业，包括光伏、芯片料到打算制造、破钞电子、智能装备、工业自动化、新动力、无东谈主驾驶、半导体拓荒等；调解绿色产业基金的投资标的要点宽恕智能制造、半导体、清洁动力实时候、破钞和做事等险阻游范围。

2022-2023年，四川双马离别已毕贸易收入1,219,588,689.76元、1,219,344,574.84元，离别已毕净利润825,124,320.37元、985,473,578.62元。

深圳健元：深圳健元成立于2009年，是一家多肽家具的自主研发、分娩、销售与定制研发分娩相调处的生物医药企业。该公司约有职工570余东谈主，中枢治理团队由具有医药专科配景和20多年多肽行业谋略治理教诲的专科东谈主士构成。深圳健元建有一个研发中心和两大分娩基地，化学合成多肽总产能现已达数吨级范围，位居行业前方。

深圳健元具备完满高效的多肽研发、分娩及销售体系，提供全场地的多肽产业化做事，包括多肽类原料药研发分娩业务、多肽定制研发分娩（CDMO）业务、以及好意思容肽研发分娩业务，其中公司收入以多肽类原料药业务为主。多肽类原料药家具主要包括司好意思格鲁肽、替尔泊肽、利拉鲁肽、地加瑞克和缩宫素等20多个品种，其中司好意思格鲁肽、替尔泊肽等5个品种已完成好意思国FDA DMF备案。CDMO业务包括技俩制的受托研发、受托分娩以及定制肽的销售，CDMO业务的主要客户为创新药企业和科研机构等，其中部分药企自家具研发阶段即运转与深圳健元进行合营，并成立了剖析的合营关系，展望将来药品上市之后深圳健元将成为主要供应商。好意思容肽业务为用于化妆品原料的分娩制造，主要家具包括铜肽、乙酰基六肽、芋螺肽、好意思容肽复配等一系列家具，用于抗软弱和抗皱，主要供应各人头部化妆品企业。

深圳健元在多肽范围深耕多年，受益于GLP-1靶点多肽类药物在各人阛阓的快速增长，合座贸易收入连年大幅增长，主要收入散播于好意思国、欧洲及中国等地区。。

2023年，深圳健元离别已毕贸易收入及净利润为319,835,581.01元及141,052,326.65元。

收购经由：

四川调解双马股份有限公司拟使用自有及自筹资金以以为东谈主民币1,596,424,329.90元的走动价钱向深圳市星银医药有限公司（简称“星银医药”）及深圳市星银投资集团有限公司（简称“星银集团”）购买其所捏有的深圳市健元医药科技有限公司92.1745%的股权，其中，公司拟以1,360,380,865.98元东谈主民币购买星银医药所捏有的深圳健元78.5458%的股权；以236,043,463.92元东谈主民币购买星银集团所捏有的深圳健元13.6287%的股权。星银医药和星银集团合称“转让方”。

评估价值：

本次走动的最终走动价钱以具有从事证券管行状务天赋的中威正信（北京）财富评估有限公司出具的《四川调解双马股份有限公司拟对外投资波及的深圳市健元医药科技有限公司模拟鼓动一齐权力价值财富评估确认》（中威正信评报字（2024）第6066号）评估效果看成参考依据。中威正信（北京）财富评估有限公司以2024年6月30日为基准日，在假设深圳健元、湖北健翔及深圳健翔已于评估基准日完成股权重组、增资及璧还事项的基础上，聘用财富基础法和收益法对深圳健元模拟并购湖北健翔、深圳健翔后的鼓动一齐权力价值进行了评估，并最终选用以收益法评估效果看成评估论断。

甩掉评估基准日2024年6月30日，深圳健元模拟鼓动一齐权力价值为173,221.24万元 ，较评估基准日同一口径净财富60,886.18万元评估升值112,335.06万元，升值率184.50%。经各方协商一致后详情，本次深圳健元92.1745%股权走动对价为1,596,424,329.90元。

协同效益：

1、本次走动后，公司将通过加大研发参加和时候创新，拓展阛阓渠谈及合营麇集，保险目的公司弥远沉稳发展的才能。

2、字据《“十四五”医药工业发展谋略》，国度饱读舞发展生物医药产业，包括多肽药物在内的创新药物研发。通过本次走动，公司收购合适国度产业计策、盈利才能较强并处于快速成弥远的优质财富，有望普及公司财富质地；

3、公司将通过本次对目的公司的收购，已毕对现存业务的冲破，收购后会哄骗目的公司纯属的治理团队、研发团队及销售团队，发扬本人的治理上风，已毕目的公司业务不休发展壮大，彭胀在生物医药行业的布局，酿成新的业务形态和盈利形态。

收购看点：

1、并购贷款：本次走动标的深圳健元92.1745%股权的走动作价为15.96亿元，其中，公司以自有资金支付不低于6.38亿元，其余部分以不逾越9.58亿元的银行并购贷款支付；

2、自交割日起的三年内，公司有权通过以零对价购买南京星银药业的5项拟转让制剂的上市许可偏执关联的时候，转让方应确保南京星银药业按零对价向受让方出售，并确保在受让方行权前，南京星银药业保管该等拟转让制剂上市许可的灵验性，并不得转让、质押或以其他面貌解决该5项拟转让制剂偏执关联时候，亦不得有任何减损其价值的行为。

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