华鑫证券：赐与伊力特买入评级

华鑫证券有限背负公司孙山山近期对伊力特进行询查并发布了询查呈文《公司事件点评呈文：疆内短期承压，疆外增长亮眼》，本呈文对伊力特给出买入评级，刻下股价为16.89元。

　　伊力特(600197)　　事件　　2024年10月30日，伊力特发布2024年三季报。　　投资重心　　事迹发达承压，费投力度较大　　收入不足预期，事迹发达承压。2024Q1-Q3总营收16.54亿元（同增0.64%），归母净利润2.41亿元（同增5.27%），扣非净利润2.38亿元（同增5.99%）。2024Q3总营收3.24亿元（同减23.32%），归母净利润0.43亿元（同减17.75%），扣非净利润0.44亿元（同减13.23%）。居品结构造就，费投力度加大。2024Q1-3毛利率/净利率分裂为52.35%/14.76%，分裂同比+3.84/+0.47pcts；2024Q3分裂为59.85%/13.42%，分裂同比+9.22/+0.20pcts。2024Q1-3销售/搞定用度率分裂为11.46%/4.37%，同比+2.28/+0.12pcts；2024Q3分裂为13.90%/10.01%，分裂同比+4.53/+3.66pcts。联想净现款流同比减少，销售回款发达基本捏平。2024Q1-3/2024Q3联想步履现款流净额分裂为0.24/0.39亿元，分裂同比-88.50%/-9.02%；销售回款分裂为15.25/4.47亿元，分裂同比-3.24%/-1.16%。适度2024Q1-3，条约欠债0.45亿元（环比减少0.17亿元）。　　居品结构造就，疆外发达亮眼　　分居品看，2024Q1-3高等酒/中档酒/低档酒营收分裂为11.19/3.99/1.16亿元，分裂同比+2.18%/+2.74%/-3.53%；2024Q3营收分裂为2.50/0.57/0.14亿元，分裂同比-11.84%/-35.10%/-66.06%，高等酒居品保捏增长，中低档酒同比着落彰着，居品结构全体造就。分渠谈看，2024Q1-3批发代理/直销/线上销售营收分裂为12.27/3.15/0.93亿元，分裂同比-6.11%/+52.42%/+2.13%；2024Q3营收分裂为1.68/1.26/0.27亿元，同比-42.75%/+41.71%/-11.48%，直销渠谈同比造就彰着，经销渠谈发达承压。分区域看，2024Q1-3疆内/疆外营收分裂为12.27/4.08亿元，分裂同比-5.54%/+33.48%；2024Q3营收分裂为2.28/0.93亿元，分裂同比-33.41%/+32.42%，疆外区域保捏双位数增长。适度2024Q3，总经销商276家，较2023年年末增多101家。其中股份公司酒类一级经销商64家，较2023年年末减少5家。　　盈利权衡　　咱们看好公司新任搞定层上任后全面扩充里面创新，跟着提价获胜传导、组织渠谈花样调动落地、经销商招募鼓舞，公司里面势能有望进一步开释。凭据三季报，咱们革新2024-2026年EPS为0.74/0.82/0.93（前值为0.80/0.86/0.94）元，刻下股价对应PE分裂为22/20/18倍，保管“买入”投资评级。　　风险领导　　宏不雅经济下行风险、疆外设备不足预期、伊力王增长不足预期、调动成果不足预期等。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据推断，中信证券姜娅询查员团队对该股询查较为深远，近三年权衡准确度均值为77.95%，其权衡2024年度包摄净利润为盈利4亿，凭据现价换算的权衡PE为19.87。

最新盈利权衡明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级10家，增捏评级7家；当年90天内机构主义均价为18.64。

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