财信证券：给以深南电路买入评级

财信证券股份有限公司何晨,袁鑫近期对深南电路进行策动并发布了策动解说《营收保持高增长，新型样爬坡拉低利润增速》，本解说对深南电路给出买入评级，面前股价为103.0元。

　　深南电路(002916)　　投资重点：　　事件：公司发布2024年三季报。1）2024年前三季度，公司罢了营收130.49亿元，同比+37.92%；归母净利润14.88亿元，同比+63.86%。毛利率25.91%，同比+2.79pct；净利率11.40%，同比+1.80pct。2）第三季度，公司罢了营收47.28亿元，同比+37.95%，环比+8.45%；归母净利润5.01亿元，同比+15.33%，环比-17.60%。毛利率25.40%，同比+1.96pct，环比-1.72pct；净利率10.59%，同比-2.08pct，环比-3.35pct。　　营收守护强盛增长，新型样产能爬坡等成分拉低利润增速。参考公司此前中报透露信息，公司2024年上半年PCB、封装基板、电子装联业务营收分手同比增长25.1%、94.3%、42.4%，“3-In-One”业务布局限制权贵，连接拉动公司营收增长。公司广州封装基板投资技俩、坪西技俩验收转固，公司固定金钱由岁首的100.8亿元加多至三季度末的121.9亿元。技俩早期爬坡增大折旧及东谈主工资本等开支，对利润端变成一定负面影响，导致第三季度利润增速下滑。　　封装基板产能徐徐开释，有望受益于国产替代。产物时间上，BT类封装基板已导入并量产了客户新一代高端DRAM产物技俩；FC-BGA封装基板，广州新工场投产后，产物线材干快速训诫，16层及以下产物现已具备批量分娩材干，16层以上产物具备样品制造材干。新型样方面，无锡基板二期工场与广州封装基板技俩的材干开采、产能爬坡均稳步鼓吹。无锡基板二期工场上半年已罢了单月盈亏均衡。广州封装基板技俩处于产能爬坡早期阶段。　　盈利预测：酌量公司积极把捏新时间演进等契机，连接开拓阛阓，咱们调理公司盈利预测，预测公司2024/2025/2026年分手罢了营收172.72/203.93/233.61亿元，分手罢了归母净利润20.54/24.77/30.50亿元，对应PE分手为26.52/21.99/17.86倍，守护“买入”评级。　　风险领导：AI发展不足预期的风险，新产物开采发达不足预期的风险，行业竞争加重的风险。

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据策动，开源证券罗通策动员团队对该股策动较为深切，近三年预测准确度均值为74.74%，其预测2024年度包摄净利润为盈利20.29亿，把柄现价换算的预测PE为26.53。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级16家，增持评级2家；曩昔90天内机构筹谋均价为120.68。

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