民生证券：赐与中国西电买入评级

民生证券股份有限公司邓永康,李佳,许浚哲近期对中国西电进行商酌并发布了商酌施展《2024年三季报点评：24Q3事迹亮眼，利润端加快开释》，本施展对中国西电给出买入评级，刻下股价为8.67元。

　　中国西电(601179)　　事件：10月29日，公司发布2024年三季报，2024前三季度达成收入151.62亿，同比增多6.94%；归母净利润7.87亿，同比增多45.33%；扣非归母净利润7.81亿，同比增多74.49%。单季度来看，24Q3公司收入48.78亿，同比增多4.29%，环比着落12.92%；归母净利润3.34亿，同比增多199.96%，环比增多34.24%；扣非归母净利润3.1亿，同比增多383.6%，环比增多10.16%。　　公司利润端加快开释。　　2024前三季度归母净利润7.87亿，同比增多45.33%，单季度归母净利润3.34亿，同比增多199.96%，环比增多34.24%，推崇亮眼，主要系：1）公司交易收入同比增长，交易资本同比减少，高附加值居品拜托同比增多所带来的毛利率及净利率栽植；2）春联营企业和诱骗企业的投资收益同比增多较多所致。　　盈利武艺同环比栽植显然，用度保抓谨慎。　　盈利武艺方面，24年前三季度毛利率为20.48%，同比增多3.73pcts，净利率为6.52%，同比增多1.93pcts；单季度来看，24Q3毛利率为23.74%，同比增长6.51pcts，环比增长3.91pcts；净利率为8.64%，同比增长5.26pcts，环比增长3.05pcts。跟着公司抓续巩固深化国企改进三年行动消失，盈利武艺有望抓续改善。　　用度率方面，24年前三季度时辰用度率为13.37%，同比增多0.55pcts；财务/经管/研发/销售用度率折柳为-0.39%/6.35%/3.88%/3.54%，同比着落0.58pct/增多0.33pct/增多0.66pct/增多0.14pct。　　用电量及电网投资抓续高增，输变电阛阓空间可不雅。　　1-9月全社会用电量累计74094亿千瓦时，同比增长7.9%，单月份用电量8475亿千瓦时，同比增长8.5%，需求端督察稳步增长；1-9月份宇宙主要发电企业电源工程完成投资5959亿元，同比增长7.2%。电网工程完成投资3982亿元，同比高增21.1%。公司看成输变电行业一次成立龙头企业，将受益于电网投资加快趋势，阛阓空间可不雅。　　投资漠视：公司抓续保抓网内中标份额向上，并抓续拓展智能电网、海风、新动力等新兴业务板块的布局，积极拓展国际国内阛阓，在央企改进鼓动的进度中，盈利武艺抓续改善。咱们瞻望公司24-26年营收为248.96/290.38/335.62亿元，营收增速折柳为18.3%/16.6%/15.6%；归母净利润为12.65/19.96/23.59亿元，归母净利润增速折柳为43.0%/57.7%/18.2%，按2024年11月1日收盘价，24-26年PE折柳为35X/22X/19X，督察“推选”评级。　　风险教导：阛阓竞争风险；国外筹谋风险；原材料供应风险；金钱减值风险。

本站数据中心左证近三年发布的研报数据计较，东北证券岳挺商酌员团队对该股商酌较为长远，近三年预测准确度均值为64.89%，其预测2024年度包摄净利润为盈利10亿，左证现价换算的预测PE为43.35。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级6家，增抓评级5家；畴昔90天内机构方针均价为8.72。

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