中机院：水利工程利用专项债券的近况与特征

著作分析了水利工程利用专项债券的近况与特征；通过其他融资渠谈对比，回归了利用专项债券在刊行利率、央求条款、筹资周期、还款神情等方面的上风与性情：

（起首：中机院）

一、水利工程利用专项债券的近况与特征

1.1 专项债券已成为水利工程确立投资的挫折起首

水利部高度青睐利用好场地政府专项债券激动水利确立责任，自2018年宇宙首支场地政府水利专项债券刊行以来，专项债券为加速水利基础门径确立、扩洪水利灵验投资提供了挫折保险。从年度刊行鸿沟看，水利名目利用专项债券鸿沟由2019年的255.9亿元增长至2023 年的1968.9 亿元（详见表1），涨幅近7倍，占往日宇宙刊行总鸿沟的比例也从1.19%飞腾至5.10%。从年内刊行节律看，相较于2021年专项债券刊行鸿沟主要鄙人半年发力，2022 年专项债券刊行较往年彰着前置，6月刊行量已创积年单月新高，为上半年基建发力提供了更有劲的资金扶助。

表1 水利名目利用专项债券鸿沟情况 （起首：中机院）

1.2 不同类型水利名目利用专项债鸿沟存在互异

囿于专项债还本付息的要求，央求利用专项债券的水利名目主要蚁集在给水工程、河流生态惩办与缔造等领域，而像水土保捏、地下水超采惩办等事关民生、食粮安全，但收益性差的名目欺诈专项债券彰着偏少。以2023年为例，农村水利确立利用专项债946.4亿元，占年度水利利用专项债总鸿沟的48.1%，其中农村给水保险工程利用专项债705.7亿元，占比35.7%。此外，河流笼统惩办与生态缔造、引调水工程等利用专项债鸿沟也较大，达205.6亿元、194.8 亿元，鉴识占比 10.4%、9.9%。而水土流失笼统惩办联系名目利用专项债2.4亿元，占比仅0.1%。

表2 2023年水利名目利用专项债券分名目类型落实投资情况 （起首：中机院）

1.3 不同地区水利名目利用专项债券力度存在互异

从2023 年水利名目利用专项债券情况看，31个省（自治区、直辖市）、新疆出产确立兵团、5个方向单列市中有28个省（自治区、直辖市）、新疆出产确立兵团、4个方向单列市落实了场地政府专项债券，刊行鸿沟以东中部地区相对较高。其中，广东、安徽、河北和山东四省均超150亿元，四省刊行鸿沟占宇宙总鸿沟的37.3%；江西、湖南2023年增长彰着，均冲破100亿元；刊行鸿沟不及10亿元的7省区，除水利确立投资体量较小的方向单列市外，主要蚁集在东北及西北地区。

1.4 水利名目利用专项债券更趋长久化和商场化

近几年，水利名目利用专项债券期限齐在10年以上，10年、15年、20年、30年期限齐有波及，如，云南省刊行滇中引水工程专项债券（一期）刊行期限为30年。专项债券刊行更趋长久化，与水利名目周期长的特征更为匹配[1]。2018年以来，我国专项债券刊行平均票面利率均低于4%，远低于面前贷款基准利率（LPR），且各地利率互异较为彰着，愈加合理反馈区域信用互异，商场化趋势彰着。

二、专项债券上风与性情

与其他融资渠谈比拟，场地政府专项债券具有其私有的上风，主要为：一是刊行利率相对较低、资金成本低。基于2023年1—11月宇宙场地政府债券刊行情况统计数据，专项债券平均刊行利率为2.96%1；二是资金筹集周期较短，往日发债往日放款；三是可用作关键名目成本金，繁衍出“专项债券+商场化融资”花式，专项债券作名目成本金来撬动商场化融资；四是可在名目确立期融资，专项债刊行原则上优先扶助在建名目，新开工名目必须已完成可研审批粗略核准、备案手续；五是还款神情常常为到期后还本，缩短前期现款流的压力，而况部分专项债券不错通过刊行再融资专项债券的神情还款。表3回归了专项债券与其他融资渠谈在如刊行利率、央求条款、筹资周期、还款神情等方面的性情。

但从实操层面来讲，央求用于名目成本金的名目自己要求比较高，而况专项债券用作成本金代表着名目遴荐了专项债券和商场化融资相荟萃的花式，联系名目收入需兼有政府性基金收入和专项收入，名目收入要践诺分账治理，骨子操作较为繁琐[3]。另一方面，银行在名目还款方面也存在胆寒，在专项债券用作名目成本金的条款下，名目偿还银行贷款时是否具备优先还款权还未轩敞。因此，名目在筹集资金的骨子操作中，除了资金需求量较大的关键名目，使用专项债券和银行贷款具有一定的竞争性。关于银行贷款而言，水利部与多家银行签署策略条约，一同出台联系文献对顺应条款的名目提供优惠政策，在贷款身手等方面享受绿色通谈，假贷期限由本来的30~35年进一步延迟可达45年，以非常较强的活泼性和流动性也使其具备一定的上风。 (作家：姜晗琳，刘品，王鹏悦，李淼 )

表3 专项债券与其他融资渠谈性情比较 （起首：中机院）

中机院专注于行业商酌征询近20年，提供名目筹划、名目可研、名目请教征询（中央预算资金、超长久高出国债、政府专项债、农林扶捏）、EOD名目全过程、片区投融资筹划、区域笼统开拓、老旧厂房更新、央企关键投资征询、政府化债、双碳征询、产业作事等。宽待有名目资金请教需求粗略政策征询的企业说合咱们！