华泰期货铝日报20241024：下贱刚需采购为主 铝价颤动运行

开始：华泰期货

战略选录

铝：国内电解铝供应端增速放缓，而跟着氧化铝期现价钱快速拉涨，电解铝行业老本高潮显著，对铝价有所撑抓，需求端下贱开巧妙体抓稳，仍需宽恕拓荒及电力方面需求变化，短期提议逢低买入套保念念路对待。

氧化铝：短期内现货供应瞻望将不绝保抓偏紧气象，而下贱电解铝的开工情况较前期不绝小幅升迁，海表里现货弥留相貌撑抓氧化铝现货价钱，但期货方面需防御资金所导致的波动加大风险，提议逢低买入套保念念路对待

中枢不雅点

■阛阓分析

铝现货方面：SMM数据，昨日A00铝价录得20800元/吨，较上一往曩昔高潮60元/吨， A00铝现货升贴水较上一往曩昔高潮10元/吨至20元/吨；华夏A00铝价录得20810元/吨，较上一往曩昔高潮60元/吨，华夏A00铝现货升贴水较上一往曩昔高潮10元/吨至30元/吨；佛山A00铝价录得20590元/吨，较上一往曩昔高潮70元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一往曩昔高潮15元/吨至-190元/吨。

铝期货方面：10月23日沪铝主力合约开于20940元/吨，收于20875元/吨，较上一往曩昔收盘价高潮35元/吨，涨幅0.17%，最高价达到21015元/吨，最廉价达到20820元/吨。全天往曩昔成交177360手，较上一往曩昔加多45789手，全天往曩昔抓仓228039手，较上一往曩昔加多10009手。夜盘方面，沪铝主力合约开于20875元/吨，收于20920元/吨，较昨日午后收盘涨45元/吨。

据SMM，无锡阛阓现货到货仍显不及的情况下，抓货商挺价稳价报盘为主，华夏现货阛阓合座趋稳，抓货商出货积极，下贱刚需采购为主。近期新疆铁路运载有所好转，国内铝在途量加多，后续国内铝到货较少的问题或获得缓解。供应方面，国内电解铝运行产能合座抓稳，四川某电解铝的复产责任阐明较慢，新疆准东新增产能投产过程奏凯，瞻望年底达产。国外方面，印尼某新增技俩处于前期通电准备阶段，企业策画月底二期25万吨通电投产。入口方面，国内铝入口窗口保管关闭气象，国外铝锭现货认知较少。需求方面，下贱铝加工企业开巧妙体抓稳，部分铝加工企业暗示新增订单运转出现下降的情况。

库存方面，杀青10月21日，SMM统计国内电解铝锭社会库存63.80 万吨。杀青10月23日，LME铝库存75.29 万吨，较前一往曩昔减少0.25万吨，较上周同时减少1.25万吨。

氧化铝现货价钱：10月23日SMM氧化铝指数价钱录得4760 元/吨，较上一往曩昔高潮62元/吨，澳洲氧化铝FOB价钱录得693 好意思元/吨，较上一往曩昔抓平。

氧化铝期货方面：10月23日氧化铝主力合约开于4970元/吨，收于4937元/吨，较上一往曩昔收盘价下落14元/吨，跌幅0.28%，最高价达到4996元/吨，最廉价为4855元/吨。全天往曩昔成交297744手，较上一往曩昔减少148298手，全天往曩昔抓仓77300手，较上一往曩昔减少8022手。夜盘方面，氧化铝主力合约开于4910元/吨，收于4951元/吨，较昨日午后收盘涨14元/吨。

10月23-27日受不利征象条款影响，滨州、淄博、焦作、郑州、洛阳等地发布重浑浊天气橙色预警（II级反应），各地将按照重浑浊天气救急减排清单，严格落实各项减排设施。生态环境、工业和信息化等部门按照职责单干认真督导工业企业按照“一厂一策”要求，接受裁减分娩负荷、停产、加强浑浊处治、巨额物料错峰运载等设施，减少大气浑浊物排放量，吊销时代另行奉告。据阿拉丁了解，当今暂无氧化铝分娩受到影响，但仍需宽恕后续分娩动态。供需方面，固然高利润刺激着氧化铝厂积极复产，但相接的高负荷运奇迹态也导致部分氧化铝厂考验频率的加多，导致氧化铝合座供应并未显著加多。需求方面，国内电解铝分娩对氧化铝的需求抓稳，瞻望年底前电解铝运行产能加多40万吨附近，对氧化铝需求抓续向好。

■战略

单边：铝：严慎偏多 氧化铝：严慎偏多。

■风险

1、供应端变动超预期。2、流动性变动超预期。3、矿石供应大增。