天风证券：予以浙江好意思大增抓评级

天风证券股份有限公司孙谦,宗艳,赵嘉宁近期对浙江好意思猛进行想到并发布了想到说明《辩论承压，静待拐点》，本说明对浙江好意思大给出增抓评级，现时股价为7.14元。

　　浙江好意思大(002677)　　事件：24Q1-Q3公司买卖收入6.54亿元，同比-48.16%，归母净利润1.07亿元，同比-70.67%，扣非后归母净利润1.06亿元，同比-70.72%。24Q3公司买卖收入1.95亿元，同比-60.18%，归母净利润904万元，同比-93.78%，扣非后归母净利润890万元，同比-93.85%。　　营收有所承压，得当趋势调养策略。房地产市集低迷布景下，高新址依赖度的集成灶品类说明较弱，公司短期营收亦有承压，24Q1-Q3罢了收入6.54亿元，同比-48%。面临日趋加重的市集竞争环境，公司积极应答市集变化，实时调养辩论策略：针对存量市集想象研发多款以旧换新的集成灶系列家具、优化整合专卖店渠谈，加快新兴营销渠谈竖立，积极拥抱换新需求及存量市集，有望在计谋加抓下于24Q4罢了辩论回暖。　　老本及用度刚性负担功绩。24Q3公司合座毛利率40.8%，同比-7.5pcts，需求低迷毛利率不绝同比下滑趋势。用度端，24Q3公司销售/搞定/研发/财务用度率区别为24.3%/8.8%/4.5%/-0.6%，区别同比+16.9/+5.1/+1.3/-0.3pcts，因营收下滑导致用度率同比有显明擢升。概括影响下，公司24Q3罢了归母净利率4.6%，同比-25.1pcts。　　投资薄情：受地产负担集成灶赛谈说明粗野，好意思大动作品类草创者与领军品牌，已罢了线上&线下渠谈联动，多元化营销网点密布，销售限制、品牌驰名度、市集影响力、市集占有率等抓续向上于同业企业。追随房地产计谋及家电以旧换新等关系产业撑抓计谋的落地和推动，有望助力行业复苏回暖，带动公司收入及盈利迎来改善。瞻望公司24-26年归母净利润区别为1.3/1.6/1.9亿元（前值2.2/2.6/3.2亿元，因Q3收入利润说明粗野下调24-26年收入利润预期），对应37x/30x/25x。　　风险辅导：原材料价钱高涨的风险；房地产市集波动的风险；市集竞争加重的风险；集成灶、橱柜、集成水槽等品类需求不足预期的风险。

本站数据中心左证近三年发布的研报数据运筹帷幄，长江证券陈亮想到员团队对该股想到较为长远，近三年预测准确度均值为78.5%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.19亿，左证现价换算的预测PE为14.8。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级3家，增抓评级4家；夙昔90天内机构指标均价为8.2。

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