开源证券：赐与伊利股份买入评级

开源证券股份有限公司张宇光,张想敏近期对伊利股份进行盘考并发布了盘考阐发《公司信息更新阐发：2024Q3利润超预期，盈利智商有望稳步升迁》，本阐发对伊利股份给出买入评级，面前股价为28.3元。

　　伊利股份(600887)　　2024Q3归母净利润超预期，永恒盈利智商有望稳步升迁　　公司发布2024年三季报。2024Q1-Q3收入887.3亿元，同比-8.6%；归母净利润108.68亿元，同比+15.9%。2024Q3单季收入290.4亿元，同比-6.7%；归母净利润33.37亿元，同比+8.5%。收入基本安妥预期，利润超预期。咱们守护2024-2026年归母净利为116.8、115.6、126.0亿元，EPS为1.83、1.82、1.98元，面前股价对应PE为15.4、15.6、14.3倍。公司布局多元品类、完善渠谈矩阵、夯实品牌力，永恒盈利智商可稳步升迁，守护“买入”评级。　　Q3渠谈退换完成，液奶环比改善　　2024Q3公司液奶/奶粉/冷饮业务同比离别-10.3%/+6.6%/-16.7%。（1）液奶：终局需求延续舛误，而公司经由前期的渠谈退换，库存归附到健康水平，收入降幅环比Q2有所收窄。公司液体乳仍稳居行业第一，分品类看，白奶推崇更好，其中金典有机推崇强盛，低温牛奶有双位数以上增长。（2）奶粉：三季度奶粉业务延续增长态势，奶粉合座销量为中国市集第一，其中婴配粉杀青双位数增长，成东谈主粉仍有较好推崇。（3）冷饮：三季度络续完善冷饮业务的渠谈退换责任，增长略有压力，公司冷饮联结29年位列第一，结构退换助推功绩向好。量度四季度，跟着促牛奶耗尽战术落地，有望带动液奶需求树立，同期受到2025年春节错期的影响，部分备货将在四季度进行，概括来看液奶业务环比有望络续改善。　　奶价下落及居品单价归附拉动毛利率升迁，全年主业利润率有望升迁2024Q3公司杀青毛利率34.9%（YoY+2.5pct），升迁幅度显赫，主因原奶资本下落以及渠谈退换完成后居品单价归附。销售用度方面，7月份渠谈退换仍然进行了联系投放，同期奥运联系用度投放增多，但合座用度管控较好，2024Q3销售用度率同比略增1.1pct至19.0%。概括来看Q3净利率同比+1.6pct至11.4%，扣非净利率同比+2.4ct至11.0%。量度四季度，毛利率仍量度受到原奶资本下行的撑握，同期销售用度率基本自如，全年看扣除一次性身分后主业利润率有望升迁，异日跟着收入回暖下限制效应体现、费效比升迁，盈利智商仍有望稳步升迁。　　风险辅导：宏不雅经济波动风险、市集拓展不足预期、原料价钱波动风险等。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据计算，招商证券于佳琦盘考员团队对该股盘考较为深远，近三年预测准确度均值高达90.96%，其预测2024年度包摄净利润为盈利120.69亿，字据现价换算的预测PE为14.89。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有34家机构给出评级，买入评级29家，增握评级3家，中性评级2家；昔时90天内机构想象均价为29.41。

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