原木现货基础学问系列（三）——影响针叶原木价钱的成分

专题：大商所原木期货和期权上市

　　针叶原木价钱主要受供需均衡、库存水平变化和资本波动的影响。由于针叶原木同期具备农产品和工业品属性，其价钱影响成分也相对复杂，主要入口开首国的供应情况、营业资本的浮动、季节各异、国产材的替代效应、卑鄙房地产市集需求变化等成分均可能对针叶原木的价钱酿成扰动。

　　现时，我国针叶原木的供应主要依赖入口，入口开首国主如果新西兰和德国，两地的供应变化将通过入口量传递到我国针叶原木价钱上。短期看，针叶原木供应会受到物流情况、国表里计谋、与主要供应国之间的社交关系，以及产地当然灾害等成分的影响。中永恒看，国际林场的教学筹办策略会影响产地树龄结构、可砍伐总量，进而对我国的供应酿成扰动。

　　海运脚等运输用度在针叶原木的价钱组成中占有一定比例。举例，新西兰出口商主要附近干散货船将放射松运输至中国东部沿海船埠，船期约1个月，因此波罗的海灵便型船运脚指数（BHSI）的变化会径直影响放射松的运输资本，进而影响其市集价钱；欧洲出口商则主治安受集装箱将云杉等树材运输至中国，周期相对较长，为2到3个月。因此，海运收集沿线地缘政事方位的变化也可能触及针叶原木价钱。此前，“红海危急”导致巨匠运价高潮，促使欧洲出口商进步了报价。此外，汇率的变化也可能导致我国针叶原木入口资本出现波动。

　　国产针叶原木主要散布在我国西南地区，不错算作入口针叶原木的替代品。频年来，国产针叶原木在我国针叶原木总破费量中的占比有所进步。2021年及畴前，这一比例介于26%至32%之间，2022年该比例增至45%，2023年进一步增至46%。这一趋势主要源于国产针叶原木在部分区域的加工资本较低以及退林还耕、更换树种等成分导致产能聚会开释，一定过程上产生了替代效应，进而带动入口针叶原木价钱走低。可是，由于现时存在直径小、材长不及、无常备库存、检尺圭臬不长入、刚性资本较高级情况，国产原木供应尚存在不笃定性。

　　针叶原木的卑鄙主要聚会在房地产市集，因此地产数据在针叶原木价钱传导链条中起到了伏击作用，每每发达为购房活动激发新开工技俩限制和上游需求的变化。举例，当购房需求增多时，房地产建立商每每会加大新项办法开工力度，以吹法螺市集需求，进而刺激上游需求，包括建材、装修、产品等联系行业，然后体当今针叶原木需乞降价钱的增长上。也因为这一脾气，针叶原木价钱每每与螺纹钢、热卷价钱呈现出较高的联动性。近几年，由于房地产市集不景气，我国针叶原木入口量权臣下落。海关总署公布的数据线路，我国针叶原木入口量从2021年的4987万立方米减少至2023年的2810万立方米，地产需求不景气亦然导致针叶原木价钱处于历史较低水平的主要成分。

　　针叶原木价钱存在一定的季节性变化限定。每年的12月至次年2月，我国投入冬季，且赶巧国际圣诞假期和我国春节假期，休工时段市集总体较为冷清。春节后我国出产逐渐收复，供应和库存走低，对原木的需求很可能增多，外商提价的概率相应增大。此外，“金三银四”和“金九银十”等传统的房地产开工旺季容易给针叶原木价钱带来高潮运行。

　　除了上述成分外，针叶原木还有农产品无数具有的供应弹性偏低的特色，其价钱对状态变化和虫害灾害也具有一定明锐度。

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牵扯裁剪：李铁民